油运市场年内下跌有限

去年在航运市场中一枝独秀的油轮运输，今年是继续延续辉煌，还是会出现向下拐点？无外关乎市场供求关系的走向。

招商轮船(股票)1月22日发布业绩预告，预计去年实现归属于上市企业股东的净利润同比增加4.5～5倍（2014年同期净利润为2亿元）。值得注意的是，上述利润已经去掉招商轮船对7艘散货船(船型 船厂 买卖)计提的资产减值准备1.07亿美元。

对比另一家同样发布业绩预告的航运企业——中海集运(股票)，去年预计净亏损28亿元。以集装箱运输为主的中海集运和以原油运输为主的招商轮船，一家大幅亏损，一家盈利可观，可见航运细分市场景气度大为不同。

然而面对宏观经济的颓势，油运市场真能保持一枝独秀吗？在经历了过去一年的高歌猛进之后，今年油运市场还能继续保持高位吗？

运价震荡

新年第一周，原油运输市场出现大幅震荡。根据克拉克森统计数据，VLCC平均日租金环比上周（下同）下跌14%，各主要航线全线下跌。其中，波斯湾至欧洲、波斯湾至美湾航线环比均下跌20%；西非至中国航线环比下跌12%。苏伊士油轮平均日租金则环比上涨10%，但波斯湾至印度航线日租金下跌11%。阿芙拉油轮平均日租金环比下跌14%，各主要航线全线下跌，其中跨地中海航线下跌超过20%。

回顾过去两年原油运输市场租金走势（见图），去年租金水平同比明显提升。据克拉克森统计，去年VLCC平均日租金为6.02万美元，同比暴涨120%。其中，西非至中国航线为6.35万美元、波斯湾至日本航线为6.59万美元；苏伊士型油轮平均日租金为4.67万美元，同比上涨68%，其中西非至地中海航线为4.28万美元；阿芙拉型油轮平均日租金为3.80万美元，同比上涨54%，其中波斯湾向东航线为3.42万美元。

成品油运输市场去年同样也是收获满满。据克拉克森统计，去年，MR型油轮平均日租金为2.14万美元，同比增长74%；Hdy型油轮平均日租金为2.21万美元，同比增长77.03%。但新年第一周，成品油运输市场租金也呈下跌走势，MR型油轮平均日租金为1.9万美元，环比下跌1%；Hdy型油轮平均日租金为1.84万美元，环比下跌8%。

有分析认为，油运市场价格震荡有季节因素，即使有所下跌，目前的价格仍属高位。长江证券也认为，近期国际油价波动中下降，有利于维持原油需求与目前的旺季高运价。

运力增长

船舶经纪机构CharlesR.Weber最新报告显示，去年全球油轮船队中4万DWT级以上油轮运力出现大幅增长，这使年度平均运力涨幅达到3%，较2014年的1.2%涨幅大幅上升。其中，MR型成品油轮持续占据运力增长前列，涨幅达到8.3%；与之相反，巴拿马型油轮/LR1型成品油轮仅增长1%；VLCC涨幅为2.9%；苏伊士型油轮涨幅为2.1%；阿芙拉型油轮/LR2型成品油轮涨幅为2.6%。

CharlesR.Weber称，在过去一年里，全球油轮船队中仅有17艘油轮报废处理，同比大幅下降74%。由于2014年下半年以来油运市场盈利持续上升，老龄油轮的维护成本被盈利抵消，船东将大量原定报废的老龄油轮持续投入市场运营；同时，东南亚拆船市场平均废钢价同比下降23%，进一步抑制船东报废老龄油轮；符合IMO规范要求的压载水(产品库 求购 供应)处理系统的更新也激励老龄油轮持续处于运营状态。

根据克拉克森的相关数据，截至1月1日，全球万吨以上油轮6085艘、5.25亿DWT，同比增长3.29%；万吨以上油轮订单945艘、1亿DWT，占现有船队份额19.2%。从交付日期来看，今年是相对高峰，全年预计将交付4620万DWT，占现有手持订单量的40%以上；2017年将交付3850万DWT，2018年以及之后将交付1590万DWT（见表）。

需求平缓

国际能源署1月19日在今年首份月度报告中称，石油市场或将连续第三年出现供大于求的状况，预计每日供应较需求多出100万桶。伊朗原油重返全球市场将不可避免，至一季度末，伊朗可能会增加日产30万桶的额外原油。国际能源署维持对今年全球石油需求增速的预期，预计每日增加120万桶（去年为每日增加180万桶）。

受新供应大增的影响，原油价格“跌跌不休”。自2014年年中以来，国际原油价格累计下跌超过70%至12年以来新低。中国需求成为原油价格暴跌期间的一个主要亮点。一方面，中国汽车市场庞大；另一方面，中国政府借机扩充战略石油储备。根据海关总署1月26日发布的数据，中国去年进口原油3.355亿吨，同比增长8.8%。

中国石油集团经济技术研究院1月26日发布《2016年度国内外油气行业发展报告》（《报告》）认为，去年中国石油表观消费量估计为5.43亿吨，同比增加0.25亿吨，剔除新增石油储备和库存因素，估计实际石油消费增速为4.4%，同比增加0.7个百分点；今年预计石油需求将继续平稳增长4.3%，表观消费量达到5.66亿吨，石油对外依存度上升到62%。

反映到航运市场上，据克拉克森去年12月报告预计，去年全球原油海运量为18.7亿吨，同比增长3.9%；成品油海运量11.0亿吨，同比增长6.3%。总体石油海运量同比增长4.8%，石油海运周转量同比增幅为4.0%。预计今年石油海运量和周转量增幅都将有所收窄，全球原油海运量为19.2亿吨，同比增长2.9%；成品油海运量为11.4亿吨，同比增长4.1%。总体石油海运量同比增长3.4%，石油海运周转量同比增长3.0%。反映到运力需求上，克拉克森预计，今年全球原油轮需求约2.924亿DWT，同比增长2.9%；成品油轮需求达到1.238亿DWT，同比增长4.0%，不及运力增速。

上海航运交易所在最新发布的《2015/2016年水运形势报告》中表示，今年起，运力规模增长逐渐加快，并超过运力需求的增长，石油运输市场行情将难以保持去年的高位水平。鉴于运力供需增长差距不大，运力交付是个连续过程，今年油轮运价下调幅度有限。但是，大型油轮手持订单量剧增将会给2017年及之后的行情带来隐患。

不定因素

市场的不可控因素依然存在。上文已经有提到，欧盟对伊朗的解禁成为原油及其运输市场的最大变数。在长期禁运阶段，据传伊朗在波斯湾拥有5000万桶可以立即释放的油储，随时可以运往全球各地。据悉，伊朗1艘已锚泊1年多的油轮正驶往韩国，标志着美国和欧洲对伊朗相关制裁解除后，伊朗储存在油轮中的几百万桶石油开始释放。同时，伊朗石油部长严令油田增产，伊朗石油日产量在禁运前曾达到210万桶，而解禁前仅100万桶。仅此两项对原油运输市场压力可想而知，表现在原油运输期货市场，解禁消息一出，各大市场原油期货多创近期低点。

在油运市场，伊朗快速释放石油资源，暂时可能会令油轮租船市场感到利好，但是，伊朗近期大规模建造油轮运力的动作又给市场前景埋下阴影。据传伊朗25艘VLCC新订单已经开始运作，最初的一批订单已在法国和比利时造船业掀起波澜。

另据消息，伊朗原有船队将重新进入国际市场。各大船级社纷纷计划重回或进入伊朗市场：劳氏船级社日前宣布将在伊朗重启服务；DNVGL船级社考虑重新进入伊朗市场；法国船级社(位置 联系)宣布计划为伊朗船东再次进入全球市场提供全方位支援；意大利船级社(位置 联系)将在伊朗开始运营。

转载至《国际船舶网》